Российская торговая система.
Датой рождения Российской торговой системы (РТС) считается июль 1995 г., когда к ней были подключены первые региональные компании. Создание внебиржевой торговой системы ценными бумагами началось несколько ранее - в 1994 г., когда американская сторона выделила деньги на развитие инфраструктуры российского рынка. В это время господствовала позиция развития местных фондовых рынков, а регионалы противились любым проникновениям крупных московских российских операторов на данные рынки. Тогда проблема выглядела следующим образом: чтобы организовать компании брокеров хотя бы на местном уровне требовалось их объединить для противостояния московским компаниям. Первыми все же объединились москвичи: была сформирована профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР). Следом были созданы региональные объединения брокеров и дилеров Урала (УАБД), Сибири (АФДС) и Петербурга (ETC). И уже региональные ассоциации брокеров и дилеров кооперировались в национальную ассоциацию профессиональных участников фондового рынка (НАУФОР), которая стала полноправным собственником российской внебиржевой торговой системы.
В сентябре 1996 г. на конференции в Екатеринбурге было принято решение создать единую торговую систему, собственником которой стала НАУФОР, точнее ее технический центр. В 1997 г. в НАУФОР произошли изменения в соответствии с федеральным законом "О рынке ценных бумаг". Ассоциация стала саморегулируемой, а функции по организации торговли были переданы специально созданному некоммерческому партнерству "Российская торговая система". В январе прошло собрание учредителей партнерства, а в начале марта 1997 г. ФКЦБ приняла решение выдать лицензию организатора торговли некоммерческому партнерству "Торговая система РТС", что сделало РТС первой официально признанной внебиржевой торговой системой.
С середины 1998 г. участники РТС в режиме реального времени выставляют котировки, получают оперативную информацию о состоянии рынка и заключают сделки. Система максимально проста для пользователей, что позволяет оперативно совершенствовать ее в соответствии с потребностями. В РТС заложена возможность объединения с депозитариями, регистраторами, расчетно-клиринговыми системами, что многократно повышает ее эффективность и в ближайшей перспективе приведет к автоматическим расчетам и перерегистрации после заключения сделки.
Затраты на обслуживание системы относительно невысоки, так как она ориентирована на коллективное пользование телекоммуникационными сетями. В зависимости от потребностей пользователи могут получить дополнительные терминалы для одновременного ведения торговли несколькими трейдерами. Подключение к торгам обходится брокерам и дилерам примерно в 15 тыс. долл.
Надежность информационных технологий является отличительной особенностью РТС. Прежде всего это использование высокотехнологичного оборудования, программных приложений, специально разработанных по методике "dealer-driven market", и выделенных каналов связи, которые позволяют участвовать в торгах компаниям и банкам, находящимся в разных городах России. За техническую основу принят компьютер фирмы "Стратус" с многократной системой поддержки и защиты. На этапе создания РТС для обеспечения связи на межрегиональном уровне была выбрана система "Спринт" - одна из наиболее разветвленных и надежных в России. Позднее доступ к РТС стал возможен и через другие сети передачи данных: "Инфотел", "Роснет" и "Совам". К локальному уровню пользователи подключены через наиболее надежные из доступных средств связи (выделенные телефонные линии и/или специализированные сети).
Особую значимость для пользователей системы приобрело решение вопроса объединения РТС с расчетно-депозитарной системой. Руководителями бэк-офисов ряда ведущих инвестиционных финансовых компаний - членов НАУФОР - совместно с Депозитарно-клиринговой компанией (ДКК) и Межбанковским кредитным союзом создана рабочая группа по организации расчетов в РТС, которая провела экспериментальные торги акциями нескольких нефтяных компаний с одновременным расчетом по сделкам через ДКК. Во второй половине 1998 г. предполагается перевести в ДКК почти весь первый эшелон ценных бумаг. Завершение эксперимента приведет к тому, что впервые на российском внебиржевом рынке заработает расчетно-торговая система, объединяющая торговые и расчетно-депозитарные операции и позволяющая перейти к системе "поставка против платежа", а также минимизировать риски, связанные с неисполнением расчетов. Кроме того, планируется создать расчетный банк, через который должны оформляться сделки, необязательно заключенные в РТС.
В 1998 г. ФКЦБ объявила конкурс на лучшую методику расчета фондового индекса, отражающего интерес к российским акциям. К участию в конкурсе были допущены восемь заявок:
от фондовой биржи "Санкт-Петербург", Московской межбанковской валютной биржи, ЗАО "Альфа-Виста", агентств "РосБизнесКонсалтинг", АК&М, "Рейтер", "Прайм-ТАСС", а также от "Интерфакса" совместно с техническим центром РТС. По итогам конкурса наиболее подходящей и надежной была признана совместная методика агентства "Интерфакс" и РТС, основанная на взвешивании по рыночной стоимости 100 наиболее ликвидных акций (аналогичная методика используется на всех развивающихся рынках). Такая методика позволяет рассчитывать фондовый индекс в режиме реального времени и исключает возможность каких-либо манипуляций. Это призвано сделать российский рынок акций более прозрачным и понятным. Победителям конкурса благоприятствовал тот факт, что РТС занимает доминирующее положение на рынке, а ее Технический центр обладает ценовой информацией, наиболее приближенной к реальной, в то время как "Интерфакс", крупнейшее независимое отечественное информагентство, имеет возможность доставлять эту информацию потребителю за кратчайшее время. К середине 1998 г. к РТС было подключено более 360 компаний, у которых было установлено более 580 рабочих терминалов.
Высшим органом некоммерческого партнерства "Торговая система РТС" является Совет, состоящий из всех членов ассоциации. В период между заседаниями Совета партнерства его работой руководит Совет директоров из 17 членов, избираемых на один год. Исполнительным органом партнерства является исполнительная дирекция, возглавляемая президентом. Для раз-работки правил. стандартов и норм профессиональной деятельности, а также для контроля за их исполнением в партнерстве созданы следующие комитеты и комиссии:
o Торговый комитет (разработка правил и стандартов заключения и исполнения сделок).
o Дисциплинарная комиссия (контроль за исполнением членами партнерства нормативных документов и решений органов партнерства, применение установленных мер дисциплинарного воздействия).
o Контрольная комиссия (контроль за соблюдением членами партнерства правил и стандартов осуществления операций с ценными бумагами, норм профессиональной деятельности и профессиональной этики, контроль за деятельностью штатных сотрудников пртнерства).
o Информационный комитет (выработка концепции и порядка раскрытия и распространения информации v Котировальный комитет (разработка правил и осуществление листинга и делистинга в РТС).
o Комитет по регламенту (разработка и юридическая экспертиза нормативных документов партнерства).
o Комитет риск-менеджмента (разработка системы оценки управления рисками компаний - членов партнерства по сделкам, заключаемым в РТС).
o Комитет по расчетам (разработка принципов и практическая организация проведения расчетов по сделкам с ценными бумагами в РТС с привлечением центральной системы расчетов).
o Технический комитет (телекоммуникационное и техническое обеспечение торговой системы).
o Комитет по сертификации (сертификация сотрудников компаний - членов НАУФОР).
Доступ в РТС, находящуюся в собственности Некоммерческого партнерства, получают лишь его члены, которыми могут быть только юридические лица, имеющие лицензию на брокерско-дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг и выполняющие все требования, предъявляемые нормативными документами. Для членов партнерства установлены следующие категории и статусы:
o информационные члены, имеющие доступ в РТС только в режиме просмотра (т.е. имеющие возможность только наблюдать котировки прочих членов партнерства и получать информацию о некоторых параметрах зарегистрированных в системе сделок);
o торговые члены, имеющие доступ в РТС в торговом режиме (т.е. имеющие возможность выставлять свои котировки в системе);
o маркетмэйкеры, принимающие на себя определенные обязательства, которые регулируются правилами торговли партнерства (табл. 17).
К торговле в РТС допускаются ценные бумаги только российских предприятий при соблюдении следующих условий:
o выпущены в соответствии с законодательством РФ и нормативными актами ФКЦБ;
o представляют интерес для участников торговли, существует возможность их свободного обращения;
o их реестр ведется в соответствии с требованиями законодательства РФ и нормативными актами ФКЦБ;
o собственный капитал эмитента (или его капитализация) превышает 800 тыс. ЭКЮ;
o число акционеров компании более 100. Сегодня новые акции прежде всего пропускают через РТС-2, которая предназначена для торговли средне- и низколиквидными
Свадьба - Равиль и Айсылушка
|
